Εξελίξεις στα ομόλογα όπου η Ελλάδα έχει τεθεί εκτός αγορών.
Οι αποδόσεις των ελληνικών ομολόγων έχουν εκτιναχθεί στο 4,66% έως 5,51% στα μακροπρόθεσμα ομόλογα, διευρύνοντας το spread Ελλάδας – Ιταλίας από 1,10% που ήταν το φυσιοοολγικό κοντά στο 1,70% καθώς το Ιταλικό έχει βελτιωθεί στο 2,93%.
Το ελληνικό χρηματιστήριο λόγω τραπεζών δέχεται ισχυρές πιέσεις εκ νέου καθώς πλέον καθίσταται κατανοητό ότι κεφαλαιακά είναι αδύναμες.
Δεν μπορούν να αντλήσουν κεφάλαια, δεν μπορούν να εκδώσουν ομολογιακά tier2 καθώς θα υποχρεώνονται σε επιτόκια 12% δηλαδή καταστροφή, δεν μπορούν να υλοποιήσουν αύξηση κεφαλαίου και επίσης το ΤΧΣ έχοντας επιστρέψει τα 10 δισεκ. κεφαλαιακού αποθέματος δεν μπορεί να συνεισφέρει κεφάλαια στις τράπεζες.
Η πορεία της ελληνικής οικονομίας στην ‘’μεταμνημονιακή εποχή εγείρει ερωτηματικά, ενώ οι «αγορές», ΕΕ, ΕΚΤ και ΗΠΑ πιέζουν για πιο σκληρή λιτότητα και νέες σκληρές «μεταρρυθμίσεις» με «αίμα» και ξεπούλημα.
Η Eurobank στο επίκεντρο -3% καθώς είχε σημαντική επίβραδυνση από την Ρουμανία και την θυγατρική της Bankpost.
Στην Alpha Bank υπάρχει αμερικανός πωλητής, ωστόσο υπάρχει και μια φήμη ότι υφιστάμενος μεγάλος μέτοχος θέλει να την πουλήσει.
Τα απογοητευτικά αποτελέσματα των τραπεζών, σε συνδυασμό με την επιβράδυνση του Ελληνικού ΑΕΠ, με την Ιταλία και τις αναδυόμενες αγορές σε δυσκολία, με την Τουρκική λίρα να έχει κάποια προβλήματα, συνιστούν εμπόδιο για την οικονομία.
Σε ένα τέτοιο περιβάλλον, ο Γενικός Δεικης στο ελληνικό χρηματιστήριο κινείται ανοδικά στις 703 μονάδες με πτώση -0,65% έχοντας υψηλό στις 714,48 μονάδες και χαμηλό στις 703,40 μονάδες.
Ο τζίρος και ο όγκος συναλλαγών βρίσκονται σε μέτρια επίπεδα.
Τα νέα της χρηματιστηριακής αγοράς
Κρίσιμη είναι η σημερινή ημέρα για την Ιταλία καθώς συνεδριάζει η κυβέρνηση προκειμένου να καταρτίσει τον προϋπολογισμό για το 019, το περιεχόμενο του οποίου έχει πυροδοτήσει σύγκρουση της Ιταλία με την ΕΕ.
Σύμφωνα με την εκτίμηση του ο επικεφαλής αναλυτής της J.P. Morgan Chase, Marko Kolanovic με αφορμή τα 10 χρόνια από την τεράστια χρηματοπιστωτική κρίση του 2008 κάνει λόγο για επικείμενη σοβαρή κρίση ρευστότητας, εν μέσω δραστικής νομισματικής σύσφιξης από τις κεντρικές τράπεζες.
Η κρίση, η οποία δεν θα λάβει χώρα πριν το δεύτερο εξάμηνο του 2019, θα οδηγήσει όχι μόνο σε ραγδαία πτώση των τιμών στα περιουσιακά στοιχεία, αλλά και σε κοινωνικές αναταραχές.
Στα εταιρικά νέα στην κορυφή της ειδησεογραφίας έχει βρεθεί η μετοχή των ΕΛΠΕ μετά την είδηση ότι ο αγοραστής θα πρέπει υποχρεωτικά να προχωρήσει σε δημόσια πρόταση εφόσον αγοράσει το πακέτο δημοσίου και Λάτση.
Η εξέλιξη αυτή δεν ήταν αναμενόμενη και ίσως οδηγήσει σε ακύρωση τον διαγωνισμό ενώ όπως εκτιμούν παράγοντες της αγοράς αν τώρα ακυρωθεί ο διαγωνισμός και γίνει μερικά χρόνια αργότερα ίσως να γίνει σε σημαντικά υψηλότερα επίπεδα
Με σημαντική πτώση έκλεισαν οι ασιατικές αγορές
Ενδεικτικά ο δείκτης Nikkei έκλεισε με πτώση -0,44%, ο δείκτης Shanghai Composite στην Κίνα έκλεισε πτωτικά στο -1,68% στις 2.704,34 μονάδες ενώ ο δείκτης Hang Seng στο Χονγκ Κονγκ έκλεισε στο -2,69% στις 27.2220 μονάδες.
Με αρνητικά πρόσημα τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια
Με πτωτικές τάσεις κινούνται τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια εν μέσω ανησυχιών για το εμπόριο με εξαίρεση το χρηματιστήριο του Μιλάνου
Ειδικότερα ο DAX καταγράφει πτώση -0,50%, ο CAC 40 στο -0,84%, ο FTSE MIB στην Ιταλία κινείται ανοδικά +1,15% ο IBEX 35 στην Ισπανία στο -0,24% ενώ ο FTSE 100 κινείται με πτώση -0,38%.
Στην Wall τα futures κινούνται με πτώση –0,31%
Συστημική αδυναμία των τραπεζών να αντλήσουν νέα κεφάλαια
Στα ομόλογα τις τελευταίες ημέρες καταγράφεται μια πολύ μεγάλη επιδείνωση που θεωρείται επικίνδυνη με το 10ετές στο 4,62% διευρύνοντας το spread Ελλάδος – Ιταλίας από 1,10% που ήταν το «φυσιολογικό» στο 1,7%.
Στο χρηματιστήριο η εικόνα είναι ακόμη πιο τραγική με πρωταγωνιστή την απογοητευτική εικόνα των τραπεζών καθώς ενώ πριν από λίγο καιρό η κεφαλαιοποίηση ήταν 9 δισεκ. και σήμερα η χρηματιστηριακή τους αξία έχει υποχωρήσει στα 6,7 δισεκ. ευρώ περίπου.
Και ενώ τα αποτελέσματα έδειξαν σοβαρό πρόβλημα εσόδων εντούτοις στην παρούσα φάση είναι αδύνατη η άντληση κεφαλαίων μέσω αυξήσεων μετοχικού κεφαλαίου καθώς η άμεση αντίδραση θα ήταν κατάρρευση μετοχής ενώ το ΤΧΣ δεν έχει κεφάλαια να καλύψει νέα αύξηση κεφαλαίου.
Από την άλλη είναι αδύνατον να δανειστούν οι τράπεζες ομολογιακά δάνεια tier 2 ή μειωμένης εξασφάλισης καθώς θα υποχρεωνόταν να πληρώσει επιτόκιο 12% το οποίο θα ήταν ακραία αρνητική είδηση.
Η αγορά, οι διεθνείς επενδυτές στέλνουν ένα ξεκάθαρο μήνυμα στην Ελλάδα, δεν είναι success story, η οικονομία είναι ασταθής και η παροχολογία πλήττει την αξιοπιστία της χώρας και βάλλει κατά της αποκατάστασης εμπιστοσύνης.
Μετριάζονται οι αρχικές απώλειες στις τράπεζες
Μετριάζονται οι αρχικές απώλειες στις τράπεζες οι οποίες δεν μπορούν να ξεκολλήσουν από συγκεκριμένο εύρος τιμών ενώ οι ανακοινώσεις αποτελεσμάτων α’ εξαμήνου απογοήτευσαν με θετικό μόνο σημείο η μείωση των προβληματικών τους δανείων.
Ο κλάδος χρηματιστηριακά παραμένει εγκλωβισμένος και δίκαια, κάτω από τις τιμές των ΑΜΚ του 2015 και δεν θα ξεκολλήσει εύκολα από αυτό το σκηνικό απαξίωσης.
Η Εθνική διαπραγματεύεται στα 2,1280 ευρώ με πτώση -2,39% με όγκο 3 εκατ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 1,95 δισ. ευρώ.
Σημειώνουμε ότι ιστορικό χαμηλό της Εθνικής σημειώθηκε 11 Φεβρουαρίου του 2016 στα 0,0066 ευρώ προ RS ή 0,099 ευρώ μετά reverse split (στις 15 παλαιές 1νέα ). Με το νέο reverse split στις 10 παλαιές 1νέα δωρεάν στις 3 Σεπτεμβρίου 2018 το ιστορικό χαμηλό προσαρμόστηκε στα 0,99 ευρώ.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου των 2,5 δισ. ευρώ στα 2,20 ευρώ, σε σχέση με τα 4,29 ευρώ της αύξησης του 2013 ενώ η ΑΜΚ του 2015 υλοποιήθηκε στα 0,02 ευρώ προ RS ή 0,30 ευρώ μετά RS.
Το warrant της Εθνικής που ξεκίνησε με τιμή εκκίνησης 6,823 ευρώ είχε τελευταία τιμή 0,0010 ευρώ και τέθηκε εκτός διαπραγμάτευσης οριστικά.
Η Alpha Βank βρίσκεται στα 1,4400 ευρώ με άνοδο +0,14% με όγκο 4,6 εκατ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 2,22 δισεκ. ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό της Alpha Βank είναι στα 0,9490 ευρώ ή προ RS στα 0,01898 ευρώ και σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016(στις 50 παλαιές 1νέα)
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 0,44 ευρώ και του 2014 στα 0,65 ευρώ ενώ η τιμή της ΑΜΚ του 2015 ήταν στα 0,04 ευρώ προ reverse split ή 2 ευρώ μετά το reverse split.
Το warrant της Alpha Βank που ξεκίνησε με πρώτη τιμή εκκίνησης τα 1,45 ευρώ βρέθηκε στα 0,0010 ευρώ όπου και σταμάτησε πλέον να διαπραγματεύεται.
Η Πειραιώς βρίσκεται στα 2,1440 ευρώ με άνοδο +1,13% με όγκο 916 χιλ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 936 εκατ. ευρώ.
Σημειώνουμε ότι ιστορικό χαμηλό της Πειραιώς σημειώθηκε 11 Φεβρουαρίου του 2016 στα 0,00067 ευρώ προ RS ή 0,067 ευρώ μετά reverse split ( στις 100 παλαιές 1 νέα) . Με το νέο reverse split στις 20 παλαιές 1 νέα δωρεάν τον Ιούλιο 2017 το ιστορικό χαμηλό προσαρμόστηκε στα 1,34 ευρώ
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 1,71 ευρώ και του 2014 στα 1,70 ευρώ και η ΑΜΚ του 2015 στα 0,003 ευρώ προ reverse split ή 0,30 ευρώ μετά RS.
Το warrant της Πειραιώς που είχε αρχική τιμή εκκίνησης όταν πρωτοξεκίνησε τα 0,8990 ευρώ σταμάτησε να διαπραγματεύεται και είχε τελευταία τιμή στα 0,0010 ευρώ.
Η Eurobank βρίσκεται στα 0,6945 ευρώ με πτώση -1,49% με όγκο 5 εκατ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 1,52 δισ. ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό στην Eurobank σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016 στα 0,002410 ευρώ προ RS ή 0,2410 ευρώ μετά RS (στις 100 παλαιές 1 νέα)
Η μετοχή της Τράπεζας Κύπρου βρίσκεται στα 2,37 ευρώ αμετάβλητη και με κεφαλαιοποίηση 1,06 δισ. ευρώ.
Από τις 10 Ιανουαρίου του 2017 η μετοχή της Κύπρου έχει διαγραφεί από το ελληνικό χρηματιστήριο και διαπραγματεύεται σε Κύπρο και Λονδίνο.
Η Attica Bank βρίσκεται στα 0,2070 ευρώ με άνοδο +2,48% με όγκο 39 χιλ. μετοχές και κεφαλαιοποίηση 95 εκατ. ευρώ
Το ιστορικό χαμηλό της Attica Βank είναι στα 0,02480 ευρώ μετά το RS και προ reverse split 0,001255 ευρώ και σημειώθηκε στις 21 Δεκεμβρίου του 2017.
Η μετοχή της Τράπεζας της Ελλάδος στα 14,25 ευρώ με άνοδο +0,71% και κεφαλαιοποίηση 283 εκατ. ευρώ.
Εκτός αγοράς η Ελλάδα στα ομόλογα το 10ετές στο 4,62% με το 25ετές στο 5,52%
Η Ελλάδα είναι εκτός αγορών στα ομόλογα, δεν μπορεί να δανειστεί από τις αγορές μετά την μεγάλη επιδείνωση που βρίσκεται σε εξέλιξη.
Το 10ετές ομόλογο έχει εκτιναχθεί στο 4,62% που αυτό σημαίνει ότι εάν σήμερα η Ελλάδα έβγαζε 10ετές ομόλογο θα είχε επιτόκιο 5% με 5,10%.
Το αξιοπερίεργο πάντως είναι ότι η Ιταλία βελτιώνεται στο 2,89% από 3,20% πριν λίγες ημέρες και η Ελλάδα επιδεινώνεται.
Μέχρι πρότινος το spread η διαφορά απόδοσης Ελλάδος και Ιταλίας ήταν 110 μονάδες βάσης και σήμερα είναι 170 μονάδες βάσης.
Το πρόβλημα στην Ελλάδα είναι εσωτερικό και πάντως όχι αυτό που λένε τα “παπαγαλάκια” των αγορών.
Η τρέχουσα εικόνα της ελληνικής αγοράς ομολόγων
Το 2ετές ομόλογο – πρώην 5ετές – λήξης 2019 εκδόθηκε στις 99,13 μονάδες βάσης το 2014 και σήμερα βρίσκεται στις 102,16 μονάδες βάσης σε μέσες τιμές ή μέση απόδοση 1,14%…
Το νέο 5ετές ομόλογο λήξης 1 Αυγούστου 2022 έχει μέση τιμή 103,28 μονάδες βάσης και μέση απόδοση 3,46% με απόδοση αγοράς 3,51% και απόδοση πώλησης 3,41%.
Θυμίζουμε ότι το 5ετές ομόλογο εκδόθηκε στο 4,625%.
Το 6ετές ομόλογο λήξης 30/1/2023 έχει μέση τιμή 99,48 μονάδες βάσης και απόδοση 3,63%
Το 7ετές ομόλογο λήξης 15/2/2025 έχει μέση τιμή 95,30 μονάδες βάσης και απόδοση 4,22% απομακρύνεται στο ιστορικό χαμηλό στο 3,31%
Το 10ετές ομόλογο λήξης 30/1/2028 έχει μέση τιμή 93,53 μονάδες βάσης και απόδοση 4,61% με απόδοση αγοράς 4,62% και απόδοση πώλησης 4,57%.
Το 15ετές ομόλογο λήξης 30/1/2033 έχει μέση τιμή 87,33 μονάδες βάσης και απόδοση 5,16%
Το 20ετές ομόλογο λήξης 30/1/2037 έχει μέση τιμή 83 μονάδες βάσης και απόδοση 5,49%
Το 25ετές ομόλογο λήξης 30/1/2042 έχει μέση τιμή 83,03 μονάδες βάσης και απόδοση 5,51%
Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10 ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 425 μονάδες βάσης από 410 μονάδες βάσης.
Το ελληνικό CDS στο 5ετές που αποτελεί και το benchmark, σήμερα διαμορφώνεται στις 386 μονάδες βάσης από 375 μονάδες βάσης.
Θυμίζουμε ότι τα επίπεδα ρεκόρ μετά το PSI+ σημειώθηκαν στις 8 Ιουλίου του 2015 στις 8700 μ.β.
Το CDS δουλεύει ως εξής….
Για κάθε 10 εκατ δολάρια έκθεση σε ελληνικό χρέος, ένας επενδυτής που θέλει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο χώρας αγοράζει ένα παράγωγο το CDS και πληρώνει π.χ. για την Ελλάδα σήμερα απόδοση 3,86% ή 386 χιλ. δολάρια ασφάλιστρο ανά 10 εκατ δολ. επενδυτική θέση στο ελληνικό χρέος.
Βελτίωση στην Ιταλία το 10ετές στο 2,89% αλλά η αβεβαιότητα παραμένει
Βελτίωση καταγράφεται σήμερα στα ομόλογα της Ιταλίας, ΚΑΘΏς επιχειρείται η σύνταξη του προϋπολογισμού 2019 με στόχο να μην οξυνθεί η σύγκρουση με την ΕΕ.
Το 10ετές γερμανικό ομόλογο βρίσκεται σήμερα 5/9/2018 στο 0,36% με υψηλό 1,5 έτους 0,78% στις 13/2/2018.
Θυμίζουμε ότι το υψηλό ετών 1,02% σημειώθηκε στις 10 Ιουνίου του 2015 ενώ το ιστορικό χαμηλό σημειώθηκε στις 11 Ιουλίου του 2016 στο -0,1950%.
Οι αποδόσεις των ευρωπαϊκών ομολόγων διαμορφώνονται ως εξής….
Η Ιρλανδική 10ετία λήξης 2028 εμφανίζει απόδοση 0,87% με το ιστορικό χαμηλό στο 0,83% που σημειώθηκε στις 30 Σεπτεμβρίου του 2016.
Το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο λήξης Οκτωβρίου 2028 έχει απόδοση 1,86% με το ιστορικό χαμηλό στο 1,60% που σημειώθηκε στις 18 Απριλίου 2018.
Το παλαιό 10ετές το 2016 είχε φθάσει έως το 4,18% και ιστορικό χαμηλό 1,74% στις 20 Δεκεμβρίου 2017….
Το ισπανικό 10ετές έχει απόδοση 1,45% με το ιστορικό χαμηλό στο 0,87% που σημειώθηκε στις 3 Οκτωβρίου του 2016.
Στην Ιταλία το 10ετές ομόλογο έχει απόδοση 2,89%, από 3,09% χθες 4/9/2018, με ιστορικό χαμηλό 1,042% στις 11 Αυγούστου του 2016.
Nuntiusweb