Βέβαια, όπως επισημαίνει η JP Morgan, αυτή η τάση συντηρήθηκε στις περισσότερες αναδυόμενες αγορές, οι οποίες “έχασαν” κεφάλαια για πολύ συγκεκριμένους προορισμούς, ενώ η εισροή νέων κεφαλαίων περιορίστηκε σημαντικά.
Η ανάλυση της JP Morgan επανεξετάζει την κατανομή των περιουσιακών στοιχείων σε χώρες των αναδυόμενων αγορών για 56 διαχειριστές κεφαλαίων EM που ερευνήθηκαν από την EPFR Global στα τέλη Νοεμβρίου 2022.
Μια συναινετικά υπερεκτιμημένη αγορά είναι μια αγορά στην οποία υπάρχουν περισσότερα αμοιβαία κεφάλαια που έχουν σημαντικές overweight θέσεις σε σχέση με εκείνα που είναι σημαντικά underweight (>2% κάτω από βάρος του δείκτη).
Για τις μικρότερες αγορές ένα σχεδόν μηδενικό βάρος (<0,1%) ταξινομείται ως underweight.
Συναίνεση για τις αγορές με υπερβολική στάθμιση
Βραζιλία, Ινδονησία, Μεξικό
Συναίνεση για υποεπενδεδυμένες αγορές
Κίνα, Ταϊβάν, Νότια Αφρική, Μαλαισία, Ταϊλάνδη, Σαουδική Αραβία, Ινδία, Φιλιππίνες, Τουρκία Τσεχία, Αίγυπτος, Ουγγαρία, Περού, Πολωνία, Χιλή, Ελλάδα, Κολομβία, ΗΑΕ, Κατάρ, Κουβέιτ
Τα στοιχεία ανά χώρα
Το πιο αξιοσημείωτο εύρημα είναι ότι η συναίνεση αύξησε την έκθεση στη Βόρεια Ασία και την Ινδία ενόψει του Δεκεμβρίου.
Οι καθαρές underweight θέσεις στην Ταϊβάν, την Ινδία, Κίνα και την Κορέα μειώθηκαν σε 26 (από 33), 3 (από 5), 5 (από 8) και 3 (από 4) αντίστοιχα.
Η Σαουδική Αραβία παραμένει το μεγαλύτερο συναινετικό UW μεταξύ των μεγάλων αγορές των ΗΜ.
Οι διαχειριστές κεφαλαίων των ΕΜ μείωσαν σημαντικά την έκθεση στις χώρες Λατινικής Αμερικής και ASEAN (εκτός Μαλαισίας) τον Νοέμβριο.
Οι καθαρές overweight θέσεις στη Βραζιλία, το Μεξικό και Ινδονησία μειώθηκαν σε 21 (από 26), 13 (από 18) και 13 (από 19) αντίστοιχα.
Οι καθαρές underweight θέσεις στην Ταϊλάνδη και τις Φιλιππίνες αυξήθηκαν σε 9 (από 8) και 30 (από 28) αντίστοιχα.
Από τις αρχές Νοεμβρίου, το ράλι της Κίνας έχει επαναφέρει τους φόβους για το αν θα υπάρξει στροφή μακριά από τη Νότια Ασία.
Τον Δεκέμβριο, εκτός από το Βιετνάμ και την Ταϊλάνδη, οι υπόλοιπες χώρες της ASEAN είδαν συνολικά 1 δισ. δολάρια καθαρές εκροές.
Πιέσεις στα margin
Ο αριθμός των αμοιβαίων κεφαλαίων που υπεραπέδωσαν έναντι του δείκτη αναφοράς μειώθηκε κατά τον τελευταίο μήνα (το δείγμα αποτελείται από ένα αμοιβαίο κεφάλαιο αναδυόμενης αγοράς από 57 παγκόσμιους επενδυτικούς ομίλους).
Η διασπορά των αποδόσεων τριών και έξι μηνών αυξήθηκε τον τελευταίο μήνα.
Το διάμεσο βήτα των αμοιβαίων κεφαλαίων ΕΜ παραμένει κάτω από το μέσο όρο της πενταετίας, με 6,4% κατανομή από τα αμοιβαία κεφάλαια αναδυόμενων αγορών σε μετρητά και εκτός δείκτη αναφοράς στο τέλος Νοεμβρίου.
Ο MSCI EM υποχώρησε κατά 1,5% τον τελευταίο μήνα.
Ο διάμεσος των αμοιβαίων κεφαλαίων υποαπέδωσε του δείκτη αναφοράς κατά 40 μονάδες βάσης.
Nuntiusweb