Οι κεντρικές τράπεζες αγοράζουν assets αξίας 1,3 δισεκ. δολ. κάθε ώρα δημιουργώντας χρηματαγορές – τέρατα, αναφέρει με ανάλυσή της η Bank of America. Οι κεντρικές τράπεζες αγοράζουν assets αξίας 1,3 δισεκ. δολ. κάθε ώρα δημιουργώντας χρηματαγορές – τέρατα, αναφέρει με ανάλυσή της η Bank of America Merrill Lynch.
Δεν έχει περάσει μια εβδομάδα από τότε που η BofA έκρουσε τον κώδωνα του κινδύνου για τη φούσκα που έχει δημιουργηθεί στην αμερικανική αγορά μετοχών.
Οι αναλυτές της τράπεζες επιστρέφουν, στο ίδιο μοτίβο, για να καταδείξουν όλα τα επιμέρους στατιστικά στοιχεία που δείχνουν να τροφοδοτούν με τοξικές ορμόνες μια ακραία και άνευ προηγουμένου bull market.
Σύμφωνα, λοιπόν με την BofA:
-Οι κεντρικές τράπεζες ξοδεύουν κάθε 60 λεπτά 1,3 δισεκ. δολ. για την αγορά περιουσιακών στοιχείων.
-Οι κεντρικές τράπεζες μειώνουν τα επιτόκιά τους τέσσερις φορές κάθε εβδομάδα.
-Ο δείκτης κινητικότητας του αμερικανικού ομολόγου είναι σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα (37 μονάδες).
-Τα αμερικανικά εταιρικά ομόλογα που έχουν εκδοθεί, ανεξαρτήτως επενδυτικής βαθμίδας, εκτοξεύοντας τη μόχλευση σε επίπεδα ρεκόρ, αγγίζουν τα 2,5 τρισεκ. δολ.
-Τα ομόλογα που έχουν εκδοθεί από το αμερικανικό δημόσιο αγγίζουν τα 3,4 τρισεκ. δολ.
-Η αύξηση της συνολικής κεφαλαιοποίησης των αγορών αγγίζει τα 39 τρισεκ. δολ. σε σχέση με τα χαμηλά του 2020.
-Οι μετοχές στον MSCI ACWI, σε ετήσια βάση, με όρους PE, διαπραγματεύονται x25,3.
-Τις τελευταίες έξι εβδομάδες σημειώνεται ρεκόρ εισροών ύψους 139 δισεκ. δολ.
-Ρεκόρ IPO (Initial Public Offering)
-Ρεκόρ επαναγορών
Τι συνέβη το 2020
Κατόπιν, προτού αναφερθεί στο 2021, η BofA κάνει μια αναδρομή στο 2020.
Οι νικητές βάσει απόδοσης ήταν οι κάτοχοι χρυσού (+23,7%) , οι κάτοχοι μετρητών (+18,3%) και οι κάτοχοι μετοχών εταιρειών υψηλής τεχνολογίας (+19,6%)
Τα εταιρικά ομόλογα (340 δισεκ. δολ., γράφημα 11) και οι τεχνολογικές μετοχές (55 δισεκ. δολ., γράφημα 13) προσείλκυσαν τα περισσότερα κεφάλαια.
Οι χαμένοι ήταν:
-Η Ευρώπη (-43 δισεκ. δολ.)
-Οι αμερικανικές μετοχές αξίας και οι κυκλικές μετοχές (-35 δισεκ. δολ.)
-Τα τραπεζικά δάνεια (-24 δισεκ. δολ.).
Κερδισμένοι ήταν οι κάτοχοι των «ασφαλών καταφυγίων», ήτοι τα ομόλογα και οι μετοχές ανάπτυξης.
Οι καταλύτες για το 2021
Σύμφωνα με την BofA, το πώς θα κινηθεί το αμερικανικό χρηματιστήριο μέσα στο 2021 θα φανεί και θα εξαρτηθεί από τους ακόλουθους καταλύτες εξελίξεων.
-Το εμβόλιο.
Υπάρχει η προσδοκία πως θα εμβολιαστεί τουλάχιστον το 60% του παγκόσμιου πληθυσμού, ώστε να επιτευχθεί ανοσία της αγέλης.
-Η περαιτέρω κρατικοποίηση της Wall Street – κάτι στο οποίο συμβάλλει το κολοσσιαίο QE της κεντρικής τράπεζας.
Η ίδια κατάσταση επικρατεί, βέβαια, σε Ευρώπη και Ιαπωνία.
Οι κεντρικές τράπεζες έχουν εξαπολύσει προγράμματα νομισματικής χαλάρωσης για να τονώσουν τη ζήτηση και, συνακόλουθα, την απασχόληση, με αποτέλεσμα να στέλνουν τις αγορές σε δυσθεώρητα ύψη.
-Το γιουάν είναι το νέο μάρκο.
Σύμφωνα με την BofA, η κινεζική κεντρική τράπεζα (PBoC) επιδιώκει να σκληρύνει το νόμισμα.
Γιατί;
Είναι γεγονός πως η PBoC είναι η μοναδική κεντρική τράπεζα που ασκεί αυστηρή νομισματική πολιτική, δείχνοντας απροθυμία να «θυσιάσει» τον ισολογισμό της για να χρηματοδοτήσει το κυβερνητικό χρέος.
Για αυτό και η BofA εκτιμά πως στο άμεσο διάστημα στο 2021 ένα δολ. θα ισοδυναμεί με 6,3 γιουάν.
Συμπέρασμα
Με άλλα λόγια, καθώς μπαίνουμε στο 2021, η αλλαγή του χρόνου μοιάζει με τη μετάβαση από τη δεκαετία του ’60 στη δεκαετία του ’70 (στασιμότητα, νομισματική και δημοσιονομική αστάθεια, κατάρρευση της παγκόσμιας συνεργασίας, πολιτική αναταραχή), η οποία συνέπεσε με τρεις κυρίαρχες τάσεις:
-Αύξηση στις αποδόσεις των ομολόγων,
-Πτώση δολαρίου ΗΠΑ
-Μεταβλητότητα στα χρηματιστήρια
Ως εκ τούτου, οι αγαπημένες μεγάλες συναλλαγές της BofA για το 2021 είναι το άνοιγμα short θέσεων για το δολάριο ΗΠΑ, ο χρυσός και τα futures στον δείκτη φόβου/VIX.