Τα ευρωπαϊκά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης φυσικού αερίου αυξήθηκαν έως και πάνω από 6% στα 46,5 €/MWh τη Δευτέρα, αντιστρέφοντας ορισμένες απώλειες μετά την πτώση 17,4% του Φεβρουαρίου, τη μεγαλύτερη μηνιαία πτώση του τελευταίου έτους.
Οι τιμές ανέβηκαν μετά την ένταση που προκλήθηκε μεταξύ του προέδρου των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ και του Ουκρανού Προέδρου Βολοντίμιρ Ζελένσκι, η οποία ενισχύει τις ανησυχίες για μια πιθανή ειρηνευτική συμφωνία Ρωσίας-Ουκρανίας. Οι ελπίδες για την επανέναρξη των ροών ρωσικού φυσικού αερίου προς την Ευρώπη έσβησαν αφού η συνάντησή τους απέτυχε να σημειώσει πρόοδο.
Στις 10 Φεβρουαρίου, οι τιμές του φυσικού αερίου έφθασαν στο υψηλό δύο ετών των 59 ευρώ λόγω της πτώσης των αποθεμάτων εξαιτίας του ψυχρότερου καιρού, της μειωμένης αιολικής ενέργειας και της απώλειας ρωσικού φυσικού αερίου μέσω της Ουκρανίας. Αν και οι αναλήψεις επιβραδύνθηκαν πρόσφατα με τις υψηλότερες θερμοκρασίες, οι έμποροι προετοιμάζονται για νέο κύμα ψύχους αργότερα τον Μάρτιο. Ορισμένες προβλέψεις δείχνουν τον κίνδυνο ξαφνικής υπερθέρμανσης της στρατόσφαιρας, που θα μπορούσε να φέρει ψυχρό αέρα στη βόρεια Ευρώπη και να τονώσει τη ζήτηση. Εν τω μεταξύ, οι εντάσεις παραμένουν υψηλές καθώς η Ρωσία ανέφερε ότι ζητά τη βοήθεια της Τουρκίας μετά τις επιθέσεις με μη επανδρωμένα αεροσκάφη που είχαν στόχο τον αγωγό φυσικού αερίου TurkStream.
Τελικά, η εξάρτηση της Ευρώπης από τις εισαγωγές LNG σημαίνει ότι η αγορά φυσικού αερίου της είναι πλέον πιο ευάλωτη στις ιδιοτροπίες της διεθνούς αγοράς από ό,τι στο παρελθόν, πράγμα που σημαίνει ότι η μεγαλύτερη αστάθεια των τιμών μπορεί να είναι ο νέος κανόνας
Ανησυχίες για νέα ενεργειακή κρίση
Η εξέλιξη στις τιμές του φυσικού αερίου επιτείνουν τις ανησυχίες για μια νέα ενεργειακή κρίση – καθώς τα αποθέματα φέτος μειώνονται ταχύτερα από το συνηθισμένο.
Η ευρωπαϊκή αγορά φυσικού αερίου προετοιμάζεται για περαιτέρω αστάθεια καθώς εισέρχεται στην κρίσιμη καλοκαιρινή περίοδο ανανέωσης αποθεμάτων, αντιμετωπίζοντας στενότερες παγκόσμιες προμήθειες υγροποιημένου φυσικού αερίου από το οποίο εξαρτάται πλέον σε μεγάλο βαθμό.
Η ζήτηση φυσικού αερίου στην Ευρώπη αυξήθηκε σημαντικά αυτό το χειμώνα σε σύγκριση με τα δύο προηγούμενα χρόνια λόγω των χαμηλότερων θερμοκρασιών, της απότομης πτώσης της παραγωγής αιολικής ενέργειας και της ανάκαμψης της βιομηχανικής δραστηριότητας.
Η ταχεία εξάντληση των αποθεμάτων του φετινού χειμώνα παραμένει αιτία ανησυχίας
Η κατανάλωση στη βορειοδυτική Ευρώπη, η οποία περιλαμβάνει τη Γερμανία, τη Γαλλία, την Ολλανδία και το Βέλγιο, ήταν κατά μέσο όρο 7.059 γιγαβατώρες την ημέρα μεταξύ Νοεμβρίου 2024 και Φεβρουαρίου 2025, η υψηλότερη για την περίοδο από το 2020-2021, σύμφωνα με στοιχεία του LSEG. Αυτό είναι επίσης 11% υψηλότερο από την ίδια περίοδο το 2021-2022, όταν η ζήτηση κατέρρευσε καθώς οι τιμές του φυσικού αερίου αυξήθηκαν εν όψει της εισβολής της Ρωσίας στην Ουκρανία.
Σε συνδυασμό με το τέλος των εισαγωγών μέσω του τελευταίου μεγάλου ρωσικού αγωγού φυσικού αερίου, η ανάκαμψη της ζήτησης οδήγησε σε ταχεία μείωση των αποθεμάτων φυσικού αερίου. Η αποθήκευση στην ΕΕ είναι κάτω από το 39% της χωρητικότητας, σε σύγκριση με 63% την ίδια περίοδο πέρυσι και 61,5% το 2023 μετά από σχετικά ήπιους χειμώνες. 
Ο καταλυτικός ρόλος του LNG
Το τέλος των προμηθειών μέσω ρωσικών αγωγών, που αντιπροσώπευε το 40% των ευρωπαϊκών εισαγωγών φυσικού αερίου μέχρι το 2022, αφήνει την περιοχή να εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τις εισαγωγές LNG, σε άμεσο ανταγωνισμό με άλλους εισαγωγείς, ιδιαίτερα στην Ασία.
Μια σταθερή άνοδος της τιμής αναφοράς του φυσικού αερίου TTF στην Ευρώπη σε υψηλό δύο ετών στις 10 Φεβρουαρίου από την αρχή του έτους ξεπέρασε τις ασιατικές τιμές και δημιούργησε μια σημαντική ευκαιρία αρμπιτράζ, με τις παραδόσεις LNG στην Ευρώπη και τη Βρετανία να φτάνουν τους 9,4 εκατομμύρια μετρικούς τόνους τον Φεβρουάριο, το υψηλότερο από ποτέ για τον μήνα, σύμφωνα με στοιχεία της εταιρείας αναλύσεων Kpler.
Ωστόσο, οι προβλέψεις για θερμότερο καιρό στην Ευρώπη, η αδύναμη ασιατική ζήτηση και τα μηνύματα από την Ευρωπαϊκή Επιτροπή ότι μπορεί να χαλαρώσει τους άκαμπτους κανονισμούς αποθήκευσης φυσικού αερίου οδήγησαν σε πτώση των τιμών TTF.
Οι δυσκολίες του καλοκαιριού
Η ταχεία εξάντληση των αποθεμάτων του φετινού χειμώνα παραμένει αιτία ανησυχίας, ιδίως επειδή οποιαδήποτε αλλαγή στην απαίτηση των εμπόρων να γεμίσουν την αποθήκη στο 90% της χωρητικότητας έως τον Νοέμβριο είναι απίθανη τους επόμενους μήνες.
Λαμβάνοντας υπόψη ότι η απαίτηση διατηρείται και τα επίπεδα αποθήκευσης πέφτουν στο χαμηλό του 35% της χωρητικότητας μέχρι τα τέλη Μαρτίου, η Ευρώπη θα χρειαστεί 55 δισεκατομμύρια κυβικά μέτρα (bcm) φυσικού αερίου για να ξαναγεμίσει, σύμφωνα με τους υπολογισμούς του Reuters, περίπου 25 bcm περισσότερα από πέρυσι.
Αυτό ισοδυναμεί με επιπλέον 250 φορτία, ή περίπου 20 εκατομμύρια μετρικούς τόνους, LNG σε μια εποχή που η παγκόσμια προσφορά φαίνεται να περιορίζεται.
Η Shell, στην τελευταία της προοπτική LNG που δημοσιεύθηκε τον Φεβρουάριο, δήλωσε ότι αναμένει η προσφορά να αυξηθεί κατά 17 εκατομμύρια έως 26 εκατομμύρια τόνους φέτος καθώς νέα έργα έρχονται στο διαδίκτυο, κυρίως το δεύτερο εξάμηνο του έτους, στις Ηνωμένες Πολιτείες, τον Καναδά και αλλού. Ωστόσο, αναμένει επίσης η παγκόσμια ζήτηση να αυξηθεί με παρόμοιο ρυθμό.
Οι τιμές της αγοράς προς το παρόν αντικατοπτρίζουν τις προσδοκίες για δύσκολες εποχές. Οι ευρωπαϊκές τιμές του φυσικού αερίου για τους καλοκαιρινούς μήνες διαπραγματεύονται σε premium σε σχέση με την τιμή του επόμενου χειμώνα από τον Νοέμβριο, με αποτέλεσμα οι αγοραστές να μην έχουν κανένα κίνητρο για αποθήκευση αερίου.
Τελικά, η εξάρτηση της Ευρώπης από τις εισαγωγές LNG σημαίνει ότι η αγορά φυσικού αερίου της είναι πλέον πιο ευάλωτη στις ιδιοτροπίες της διεθνούς αγοράς από ό,τι στο παρελθόν, πράγμα που σημαίνει ότι η μεγαλύτερη αστάθεια των τιμών μπορεί να είναι ο νέος κανόνας.