Η έκθεση βιωσιμότητας του ελληνικού χρέους από το ΔΝΤ (βλ. εδώ) δεν άρεσε στους επενδυτές, πουλάνε ελληνικά ομόλογα.
Μεγάλη επιδείνωση σημειώνεται σε όλη την καμπύλη αποδόσεων των ελληνικών ομολόγων λόγω της έκθεσης βιωσιμότητας του ΔΝΤ DSA.
Το ελληνικό χρέος είναι μη βιώσιμο και οι τράπεζες είναι αδύναμες χρειάζονται κεφάλαια για να αντιμετωπίσουν τα NPLs.
Οι επενδυτές δεν ικανοποιήθηκαν από την έκθεση βιωσιμότητας και πουλάνε τα ελληνικά ομόλογα.
Εκ των πραγμάτων η επιδείνωση αυτή αλλάζει το χρονοδιάγραμμα εξόδου στις αγορές, θα καθυστερήσει.
Η τρέχουσα εικόνα της ελληνικής αγοράς ομολόγων
Το 2ετές ομόλογο – πρώην 5ετές – λήξης 2019 εκδόθηκε στις 99,13 μονάδες βάσης το 2014 και σήμερα βρίσκεται στις 102,75 μονάδες βάσης σε μέσες τιμές ή μέση απόδοση 0,82%…
Το νέο 5ετές ομόλογο λήξης 1 Αυγούστου 2022 έχει μέση τιμή 105,45 μονάδες βάσης και μέση απόδοση 2,91% με απόδοση αγοράς 2,94% και απόδοση πώλησης 2,88%.
Θυμίζουμε ότι το 5ετές ομόλογο εκδόθηκε στο 4,625%.
Το 6ετές ομόλογο λήξης 30/1/2023 έχει μέση τιμή 102,15 μονάδες βάσης και απόδοση 2,98%
Το 7ετές ομόλογο λήξης 15/2/2025 έχει μέση τιμή 99,35 μονάδες βάσης και απόδοση 3,49% βρίσκεται κοντά στο ιστορικό χαμηλό.
Το 10ετές ομόλογο λήξης 30/1/2028 έχει μέση τιμή 98,43 μονάδες βάσης και απόδοση 3,95% με απόδοση αγοράς 4% και απόδοση πώλησης 3,91%.
Το 15ετές ομόλογο λήξης 30/1/2033 έχει μέση τιμή 93,20 μονάδες βάσης και απόδοση 4,55%
Το 20ετές ομόλογο λήξης 30/1/2037 έχει μέση τιμή 89,63 μονάδες βάσης και απόδοση 4,86%
Το 25ετές ομόλογο λήξης 30/1/2042 έχει μέση τιμή 89,58 μονάδες βάσης και απόδοση 4,96%
Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10 ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 351 μονάδες βάσης από 340 μονάδες βάσης.
Το ελληνικό CDS στο 5ετές που αποτελεί και το benchmark, σήμερα διαμορφώνεται στις 379 μονάδες βάσης από 375 μονάδες βάσης.
Θυμίζουμε ότι τα επίπεδα ρεκόρ μετά το PSI+ σημειώθηκαν στις 8 Ιουλίου του 2015 στις 8700 μ.β.
Το CDS δουλεύει ως εξής….
Για κάθε 10 εκατ. δολάρια έκθεση σε ελληνικό χρέος, ένας επενδυτής που θέλει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο χώρας αγοράζει ένα παράγωγο το CDS και πληρώνει π.χ. για την Ελλάδα σήμερα απόδοση 3,75% ή 375 χιλ. δολάρια ασφάλιστρο ανά 10 εκατ δολ. επενδυτική θέση στο ελληνικό χρέος.
Σταθεροποίηση στην Ιταλία το 10ετές στο 2,77% και στην Ισπανία 1,41%
Σταθεροποίηση σημειώνεται σήμερα στα ομόλογα της Ιταλίας και στην Ισπανία.
Το 10ετές γερμανικό ομόλογο βρίσκεται σήμερα 31/7/2018 στο 0,44% με υψηλό 1,5 έτους 0,78% στις 13/2/2018.
Θυμίζουμε ότι το υψηλό ετών 1,02% σημειώθηκε στις 10 Ιουνίου του 2015 ενώ το ιστορικό χαμηλό σημειώθηκε στις 11 Ιουλίου του 2016 στο -0,1950%.
Οι αποδόσεις των ευρωπαϊκών ομολόγων διαμορφώνονται ως εξής….
Η Ιρλανδική 10ετία λήξης 2028 εμφανίζει απόδοση 0,90% με το ιστορικό χαμηλό στο 0,30% που σημειώθηκε στις 30 Σεπτεμβρίου του 2016.
Το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο λήξης Οκτωβρίου 2028 έχει απόδοση 1,76% με το ιστορικό χαμηλό στο 1,60% που σημειώθηκε στις 18 Απριλίου 2018.
Το παλαιό 10ετές το 2016 είχε φθάσει έως το 4,18% και ιστορικό χαμηλό 1,74% στις 20 Δεκεμβρίου 2017….
Το ισπανικό 10ετές έχει απόδοση 1,41% με το ιστορικό χαμηλό στο 0,87% που σημειώθηκε στις 3 Οκτωβρίου του 2016.
Στην Ιταλία το 10ετές ομόλογο έχει απόδοση 2,78% σε σχέση με το 2,77% στις 30/7 με ιστορικό χαμηλό 1,042% στις 11 Αυγούστου του 2016.